房地產(chǎn)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)企業(yè)和銀行“五條紅線”的設(shè)置，有效遏制了房地產(chǎn)金融杠桿從供求雙方明顯上升的趨勢(shì)，促進(jìn)了市場(chǎng)理性的回歸

　　資本是房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵變量。無(wú)論是從土地開發(fā)、保障房建設(shè)的供給側(cè)，還是從新購(gòu)房、二手房交易的需求側(cè)，都離不開資金的支持。過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，房地產(chǎn)與金融的融合極大地改善了中國(guó)的城市人居環(huán)境。同時(shí)，在一定程度上也成為熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)快速上漲的催化劑

　　去年以來(lái)，為應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，各國(guó)政府紛紛向金融體系“注水”，這促進(jìn)了股市指數(shù)的上漲和各國(guó)房?jī)r(jià)的明顯上漲。根據(jù)美國(guó)全國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2021年4月，美國(guó)現(xiàn)房銷售價(jià)格中位數(shù)大幅上升。在該協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)的183個(gè)美國(guó)大都市中，99%的地區(qū)房?jī)r(jià)在今年第一季度上漲。資本推動(dòng)的房?jī)r(jià)上漲，不僅具有“敲鑼打鼓、鋪天蓋地”的特點(diǎn)，而且導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行的脆弱性，需要高度警惕

　　目前，我國(guó)房地產(chǎn)金融具有系統(tǒng)性影響，房地產(chǎn)貸款總體規(guī)模較大，涉及金融機(jī)構(gòu)眾多，涉及社會(huì)面廣。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的非理性預(yù)期仍有一定的基礎(chǔ)，而熱點(diǎn)城市的房地產(chǎn)投機(jī)慣性依然存在。因此，從資本的角度對(duì)房地產(chǎn)金融杠桿進(jìn)行有效的約束勢(shì)在必行，一段時(shí)間以來(lái)，財(cái)政部門先后為房地產(chǎn)金融杠桿設(shè)置了“五條紅線”。從供給方面看，房地產(chǎn)企業(yè)扣除預(yù)付款后的資產(chǎn)負(fù)債率不大于70%;凈負(fù)債率不得超過(guò)100%;現(xiàn)金與債務(wù)的比率應(yīng)該超過(guò)一倍。從需求方面，設(shè)定了各類銀行“房地產(chǎn)貸款比例”和“個(gè)人住房貸款比例”的上限。前三條紅線將限制房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)擴(kuò)張速度。一些觸及紅線的房地產(chǎn)企業(yè)為了達(dá)標(biāo)，需要在規(guī)定期限內(nèi)加快資金回籠，減少土地市場(chǎng)投機(jī)行為，降低資產(chǎn)負(fù)債率，這將動(dòng)搖地價(jià)與房?jī)r(jià)互動(dòng)上漲的機(jī)制。后兩條紅線將推動(dòng)房地產(chǎn)金融內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制發(fā)生深刻變化，部分金融機(jī)構(gòu)盲目擴(kuò)張，房地產(chǎn)貸款勢(shì)頭將得到有效遏制，居民杠桿率也將受到強(qiáng)烈約束

　　年初以來(lái)，金融當(dāng)局加強(qiáng)了對(duì)商業(yè)貸款和消費(fèi)貸款非法流入房地產(chǎn)市場(chǎng)的治理，對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)金融杠桿的監(jiān)管力度加大，動(dòng)搖了房?jī)r(jià)非理性上漲的基礎(chǔ)。這種由房?jī)r(jià)上漲邏輯引發(fā)的“化學(xué)反應(yīng)”不會(huì)憑個(gè)人意愿轉(zhuǎn)移。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年5月，我國(guó)70個(gè)大中城市商品房銷售價(jià)格漲幅保持基本穩(wěn)定。其中，四個(gè)一線城市新建商品房銷售價(jià)格小幅上漲，二手房?jī)r(jià)格下降;31個(gè)二線城市和35個(gè)三線城市，商品房銷售價(jià)格環(huán)比漲幅回落或與上月持平，同比漲幅基本穩(wěn)定

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)的相關(guān)參與者，從金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到個(gè)人，要適應(yīng)房地產(chǎn)市場(chǎng)理性回歸規(guī)律，切實(shí)丟掉房?jī)r(jià)非理性上漲的假象，做好房地產(chǎn)需求管理，共同促進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。